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本周行情回顾：
2025年3月31日-2025年4月3日，上证指数跌0.28%，报3342.01点。创业板指跌2.95%，报2065.40点。深证成指跌2.28%，报10365.73点。汽车整车指数跌-1.25%，跑输上证指数0.97%。前五大上涨个股分别为ST曙光（600303）、福田汽车（600166）、中集车辆（301039）、*ST汉马（600375）、江淮汽车（600418）。
本周机构观点：
**光大证券本周观点**：
10-20万元价格带或为国内城市智驾突破放量的关键：我们预计2025E国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，预计2026E及之后有望迎来高速增长；其中，10-20万元平价智能化的推进或为国内城市智驾突破放量的关键。对于10-20万元细分市场：1）供给端：比亚迪（002594）占据绝对主导、零跑/广汽丰田全新激光雷达城市智驾车型价格已下探至15万元以下，供给端变革已逐步显现。2）需求端：用户对价格更敏感、以城市代步为主（vs.城市智驾尚未成为行业标配），预计技术/降本为解决供需错配的核心。
城市智驾降本思路分化，芯片自研+多域融合为长期降本方向：城市智驾或主要通过减配降本、技术降本两种途径的三种方案实现价格带下移：1）芯片减配；2）摒弃激光雷达；3）芯片自研与多域融合。我们判断，1）芯片减配可节省更多成本，但鉴于激光雷达后融合方案仍存在原始数据损耗+延迟性，预计复杂场景下的智驾功能体验或仍存挑战；2）摈弃激光雷达可在提升大模型上限的同时实现技术降本；3）芯片自研+多域融合可更高效利用计算单元，或为主机厂长期技术降本方向。
DeepSeek或主要通过思维模式创新推动智驾大模型优化：当前车企与DS的合作主要集中在智舱领域。我们判断，1）DS在智驾上的应用难度或相对较大，预计短期或主要集中在云端蒸馏+仿真数据生成；2）预计DS等AI大模型在自动驾驶领域应用的核心挑战在于跨模态差异+实时性+安全性；3）长期来看，车企有望通过DS的思维模式创新，推动智驾大模型优化、进一步推进平价智能化的落地。
推荐具备较强平价智能化技术兑现能力的车企：小鹏汽车；建议关注积极转型智能化、具备较强供应链管理能力的车企：比亚迪、吉利汽车；建议关注具备多域融合能力的域控制器供应商：德赛西威（002920）。
风险提示：政策风险；智驾系统与功能推送节奏不及预期；消费者基于智驾的接受程度不及预期等。
**国海证券本周观点**：
2025.3.24-3.28A股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（3月24日至28日）：上证综指-0.4%，创业板指-1.1％，汽车板块指数-1.0％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+2.0％/+3.6％/-3.0％/-5.0％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2025.3.24-3.28期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-1.7%/-7.5%/-15.7%/+1.3%/-2.9%。
周动态：美国将对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税，仰望U7正式上市美国将对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税。当地时间3月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。进口汽车零部件将从《联邦公报》通知中指定的日期起开始征收25%的关税，该日期不会迟于2025年5月3日。白宫发言人哈里森·菲尔兹表示，25%关税的措施将适用于进口乘用车和轻型卡车，以及关键汽车零部件（发动机、变速箱、动力总成零部件和电气元件），必要时可增加对其他零部件的关税。在商务部长与海关和边境保护局协商之前，符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（“美墨加协定”）的汽车零部件将继续免征关税。
3月27日仰望U7正式上市。仰望U7是仰望品牌旗下继仰望U8和仰望U9之后推出的第三款车型，最早于2024年1月发布，当前推出两款车型，售价分别为62.8万元和70.8万元。仰望U7配备天神之眼A-高阶智驾三激光版（DiPilot600）、云辇-Z智能悬浮车身控制系统、易四方四电机系统、全数字底盘、后轮转向等，提供四座及五座两种座椅布局，提供纯电及插电混动两种动力类型。
周观点：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会。
2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，展望后续，汽车板块有望在3月-4月进入销量高景气（乘用车月度销售同比改善）、事件催化（众多新车上市，新技术发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器人发展）共振阶段，继续看好汽车板块机会，维持汽车板块“推荐”评级。推荐以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车（601633），建议关注赛力斯（601127）；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团（002906）、德赛西威、科博达（603786），建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团（601689）、三花智控（002050）、北特科技（603009）；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃（600660）、星宇股份（601799）、银轮股份（002126）；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽（000951）A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车（600066）。
风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。
行业新闻摘要：
1：宝马3系50周年限量版即将亮相上海车展，展示品牌的历史和创新。
2：日本自民党就应对特朗普关税听取汽车行业团体意见，反映行业对政策变化的关注。
3：现代汽车计划推出保留物理按键的全新内饰设计，强调驾驶安全与用户体验。
4：美国造车新势力表现分化，Lucid交付量增长显著，Rivian则出现下滑，显示市场竞争的激烈程度。
5：特斯拉Cybertruck在德州发生严重车祸，奔驰失控连撞多车，凸显车辆安全问题的紧迫性。
6：2025款丰田海狮正式发布，涵盖价格区间与性能解析，为消费者提供更多选择。
7：2024整车企业财报解析显示，在市场分化和突围中，企业需要更灵活的策略以应对变化。
8：汽车后市场迎来政策东风，行业变革的新机遇逐渐显现，促使企业调整发展方向。
9：智能驾驶技术的低价竞争与安全底线的碰撞，引发业界对未来技术发展的深思。
10：国家发改委郑备表示将采取多举措维护汽车市场公平竞争，促进行业健康发展。
龙头公司动态：
1、比亚迪：1）扩大动力电池版图！比亚迪斥资约8亿元在西安连拿两宗土地。2）比亚迪汉 L 唐 L 被曝 4 月 9 日上市：预售价 27~36 万元，最高车速 305km/h。3）比亚迪业绩说明会：一季度销量破百万辆 海外布局与兆瓦充电站成焦点。4）管中窥“报”之比亚迪年报。5）比亚迪：2024年海外乘用车销售41.7万辆，同比增长71.9%。
2、赛力斯：1）余承东告别汽车圈？已卸任华为车BU董事长，华为车BU业务加速分拆，分析人士：余承东卸任华为车并非不管汽车业务。2）赛力斯3月产销数据出炉 问界M9一季度销量同比增长117.83%。3）赛力斯，人形机器人新动作。4）赛力斯3月合计销量2.46万辆，同比下降34.43%。5）赛力斯2024年报背后的盈利密码 品牌战略与技术创新双驱动。6）问界M8实车正式到店。7）赛力斯财报里的“大数字”和“小烦恼”。8）赛力斯年报“含金量”十足 凭借什么站稳高端品牌市场。9）赛力斯发布里程碑财报：硬核技术赋能，自主品牌高端突围。10）赛力斯借问界逆袭营收狂飙305% 战投+港股双线突围以解内忧外患。11）赛力斯营收1452亿启动赴港上市 入股引望完成子公司拟50亿引战投。12）去年营收同比增长305% 赛力斯筹划发行H股股票。13）2024年营收超1450亿增长超三倍 赛力斯是如何实现跨越式成长的。14）赛力斯2024年净利润59.46亿元 为全球第四家盈利的新能源车企。15）靠问界实现扭亏为盈，赛力斯还要打赴港上市“算盘”。16）五年来首次盈利！赛力斯2024年净赚近60亿元，披露拟赴港上市。17）华为的2024年：以全面智能化为锚点，重塑数字世界底层逻辑。18）一图读懂赛力斯2024年年报。
3、长城汽车：1）净利润暴增80%却遭低估？长城汽车‘技术+全球’双引擎如何击穿3000亿估值天花板。2）长城汽车发布重卡Hi4-G混动技术。3）思必驰正式获得高级职称自主评审权。4）长城汽车：3 月销量有波动 新车受看好。5）长城汽车盘中跌4% 3月汽车产销数据均同比下滑。6）长城汽车吴会肖：颠覆汽车业的技术底层逻辑是AI。7）长城汽车荆门分公司首季“开门红”。8）单车净利1.03万，“最会赚钱”的长城找到自己的节奏。9）长城汽车：3月共有3000元“长汽转债”已转换成公司股票。10）长城利润翻身背后：国内销量与海外毛利的双重隐忧。11）长城汽车的百亿利润是怎么来的。12）长城汽车一季度销量同比减少6.73% 股价收跌1.53%。13）长城汽车3月总计销量9.8万台，同比下降2.28%。14）长城汽车：3 月销量降 2.28% 新能源车增长。15）长城汽车一季度汽车销量约25.68万台，同比减少6.73%。
4、上汽集团（600104）：1）上汽集团3月新能源车销量增长48% 一季度自主品牌占比超六成。2）一季度销量比亚迪超百万辆，新势力品牌分化加剧。3）上汽通用别克“GL8 陆尚”MPV 更多细节公布：双 12.3 英寸连体中控、综合续航里程 1420 KM。4）上汽集团一季度批售量增长13.3% 自主品牌整车销量增长28.4%。5）上汽集团新能源汽车销量增长近五成 一季度自主品牌占比提升。6）上汽集团一季度销量同比增长13.3%，新能源车表现亮眼。7）上汽集团月销量同比、环比均保持连涨势头 一季度上汽销售94.5万辆 同比增长13.3%。
5、长安汽车（000625）：1）余承东告别汽车圈？已卸任华为车BU董事长，华为车BU业务加速分拆，分析人士：余承东卸任华为车并非不管汽车业务。2）长安汽车前三个月销量合计约70.52万辆。3）长安汽车邓承浩：加速AI赋能 深化产业合作 推动智能网联新能源汽车高质量发展。4）长安首款可更换电池纯电车型“欧尚 520”轿车上市，16.68 万元。5）长安汽车：3月新能源车销量突破8万辆 环比增长101.8%。6）阿维塔：3月销量10475辆。7）号称“集全集团之力倾力打造”，深蓝 S09 中大型 SUV 旗舰级新车 4 月发布。8）长安逸动 PLUS 轿车新增手动变速箱版本上市：搭 1.5 升发动机，售 7.29 万元
行业涨跌幅：
日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-170.17%0.19 25-03-18-0.03%0.11 25-03-190.50%-0.10 25-03-200.78%-0.51 25-03-21-1.18%-1.29 25-03-24-1.23%0.15 25-03-25-0.17%-0.00 25-03-261.52%-0.04 25-03-27-0.34%0.15 25-03-280.99%-0.67 25-03-310.73%-0.46 25-04-01-0.52%0.38 25-04-020.13%0.05 25-04-03-1.30%-0.24%行业指数估值：
日期市盈率2024-12-3117.862023-12-2913.85行业市值前二十个股涨跌幅：股票配资多少利息
股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅比亚迪-7.50%-0.75t.34%赛力斯-1.81%1.71D.75%长城汽车-6.22%-1.69%6.20%上汽集团-0.13%-6.75%3.27%长安汽车-0.16%-0.92%-25.02%江淮汽车2.81%5.199.37%广汽集团-2.81%-5.89%-3.03%宇通客车-0.26%0.614.69%北汽蓝谷1.92%6.13.91%一汽解放-2.46%-0.63%-10.10%千里科技1.71%-9.069.50%中国重汽1.12%7.44".65%福田汽车3.67%8.09%-6.96%东风股份3.87%1.62%-0.66%江铃汽车-3.44%0.50%-22.72%中集车辆2.63%7.71%-0.85%众泰汽车-3.48%-14.94%-3.90%*ST汉马-1.90%5.26Q.32%金龙汽车-5.71%-6.18r.73%中通客车-1.51%2.031.19%